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  • 锦江资本私有化特别股东大会召开在即,中小股东当下该如何抉择?

    发布时间: 2022-04-19 18:25:05首页:懒人科技 > 财经动态 > 阅读(98)
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    去年 11 月,要约人锦江国际(集团)有限公司与内地酒店龙 头锦江资本(02006.HK)联合宣布了吸收合并私有化方案。近日, 双方再次联合公布,要约人吸收合并锦江资本的前提条件已于 2022 年 3 月 28 日达成, 锦江资本定于 2022 年 4 月 26 日召开临 时股东大会和 H 股类别股东大会审议私有化要约收购的有关议 案。

    当前私有化已进入关键期, 根据此前锦江资本发布的公告显 示,私有化方式成功的条件在于 H 股类别股东大会决议案获得亲 身或委任代表投票的独立 H 股股东所持 H 股附带的表决权至少 75%的赞成,且反对票不超过独立 H 股股东所持全部 H 股附带的 表决权的 10%。在当下时间节点, 中小股东的投票或将对本次私 有化议案通过与否起到关键作用。笔者认为, 在当前市场环境中, 顺利推进锦江资本私有化对中小股东来说是或许最好的选择, 那 么锦江国际提出的 3.10 港元/股的注销价到底高了还是低了? 中小股东是赚了还是亏了?

    价格高了还是低了?

    有专业人士认为, 注销价格是吸收合并私有化的核心, 市场 溢价一般在 30-50%,过低的溢价可能会招致小股东反对,进而 降低成功概率, 过高的溢价则会加大公司的私有化成本。从公告

    得知, 本次私有化拟以现金支付方式注销公开发行的 H 股, 该注 销价格较 11 月 16 日(最后完整交易日)收盘价每股 1.98 港元 溢价 56.57%,较前 30 及 90 个交易日每日平均收盘价 1.75 港元 /H 股和 1.66 港元/H 股,溢价约 77.14%、86.75%。据不完全统 计, 2020 年至 2021 年共有 42 家公司完成私有化,注销价格较 最后交易价和 30 日个完整交易日收市价分别平均溢价 40.4%和 57.6%。对比来看, 锦江资本注销价格溢价率均处于平均值之上, 作价合理,对股东来说是个难得的变现良机。

    股东是亏了还是赚了?

    近几个月來, 受疫情反复、 外围冲突加剧及美联储加息预期 影响,香港股票市场的表现极不稳定。自联合公告发布之日(2021 年 11 月 24 日) 至综合文件发布之日 (2022 年 4 月 1 日),恒 生指数下跌 2758 点(约 11.2%), 期间报收高点至 24966 点, 低点至 18415 点。相反, H 股注销价锁定为每股 3.10 港元,不 论恒生指数或其他股票市场如何下行, 注销价都将维持不变, 给 投资者带来稳定的收益预期。

    锦江资本私有化特别股东大会召开在即,中小股东当下该如何抉择?

    从资金层面来讲, 锦江资本的 H 股的交易流动性在很长一段 时间内也比较低。在截至最后完整交易日(包括该日)的 12 个 月期间, H 股的平均每日成交量为 1.83 百万股,仅占最后完整 交易日已 发行 H 股总数的约 0.13%,较低的流动性使得股价难 以真实反映实际价值, 股东也难以在不影响股价的情况下在场内 市场进行大量出售。

    从股东持股成本来看, 目前的锦江资本股价已经处于历史高 位水平, 而要约收购的价格 3.10 港元/股, 高于上市以来90%以 上的收盘价格, 也覆盖大部分股东的持仓成本, 尤其对长期股东 来说,加上分红收益,盈利颇丰。

    锦江资本私有化特别股东大会召开在即,中小股东当下该如何抉择?

    在当下市场风险加剧, 市场环境不够明朗之际, 对于 H 股股 东而言, 私有化是难得的确定性较强的退出机会。 要约人为开展 私有化而提出的合理价格及溢价, 也为中小股东们带来了获利机 会, 可谓是“乱世中得双赢”。因此在当下时间节点支持私有化 方案顺利通过,获取稳定收益或许是最好的选择。


    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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